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平台公司整合重组发展建议(上篇)

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【摘要】:
近年来,从中央到地方陆续出台了一系列关于推进政府融资平台公司转型的政策,核心均是通过混合所有制改革、兼并重组、债转股等改革方式转变政府职能,强化市场功能,深化改革创新,规范融资行为,努力建成现代企业。因此,抓好政府投融资平台公司转型,既是贯彻落实党中央、国务院和省委省政府的部署要求,也是积极适应改革形势、谋求自身发展的现实需求。

平台公司整合重组发展建议(上篇)

 

近年来,从中央到地方陆续出台了一系列关于推进政府融资平台公司转型的政策,核心均是通过混合所有制改革、兼并重组、债转股等改革方式转变政府职能,强化市场功能,深化改革创新,规范融资行为,努力建成现代企业。因此,抓好政府投融资平台公司转型,既是贯彻落实党中央、国务院和省委省政府的部署要求,也是积极适应改革形势、谋求自身发展的现实需求。
 

本文从整合重组背景及意义、整合重组模式选择来为平台公司稳步推进整合重组工作助力。

 

一、整合重组背景及意义

 

01、背景

 

从平台公司“诞生-崛起-转型发展”的各个阶段来看,从最初以融资为目的而引入的“资源整合-融资-投资建设-资产运营”运营闭环,到后期以市场化转型为目的而引入的“整合重组-市场化融资-产业培育-资本增值”运营闭环,整合重组已然成为平台公司发展的核心驱动力。

 

整合重组一直是国企改革领域的重点,为加快推进平台公司重组整合,优化平台公司结构,提高转型后平台公司综合竞争力,中央和地方纷纷出台了一些关于国企改革的政策,推动国资国企的整合重组。

 

表:中央及地方整合重组相关政策(部分) 来源:各省市政府网站,正略咨询整理

 

02、意义

 

一是为了做强做优做大国有经济,增强企业活力、提高效率。部分平台公司存在“造血”能力不足,自身发展落后于城市发展脚步的问题,因此,通过清理退出一批国有企业、重组整合一批国有企业、创新发展一批国有企业,充分发挥国有资本投资以及平台公司的作用,为城市建设提供资金支持与保障;

 

二是盘活存量,提升国有闲置资产的使用效益。通过平台公司在整合重组过程中对资产的全面清查,可以更好的把握资产流向,避免国有资产流失,优化资源配置,提高投融资决策水平;

 

三是通过整合重组,可以提高平台企业整体实力、资本运作能力、公司信用评级,拓展融资渠道,降低融资成本,扩大融资规模,弥补资金缺口,实现可持续发展。

 

二、整合重组模式选择

 

模式一:以政府主导,推动区域资源整合,构建多元业务布局

 

平台公司在整合重组过程中,可根据实际情况在政府主导下跨行政级别、跨区域进行整合,将自身的发展同区域优势资源以及相关政策资源等相结合。同时政府还可将部分优质资产注入到地方投融资平台,包括能产生现金流的准公益性资产和能产生经营收入的经营性资产等,以提升平台整体实力、降低融资成本、培育市场化能力、延伸产业链条、实现多元化经营,实现区域价值。

 

贵州龙里县整合20多家分散的政府投融资平台,成立了贵州贵龙实业(集团)有限公司和贵州腾龙实业集团有限公司。通过推进政企分开,给“看不见的手”松绑;实施“抱团增信”,建立“大平台模式”;激活存量,做大“增量蛋糕”;创新管理机制,激发企业“内生动力”;着力“差异化经营”,打造“整体价值链”;加强风险防控,杜绝“过度投融资”等措施释放出了巨大的改革红利,减轻了财政负担,降低了债务风险,缓解了地方融资难融资贵的问题,有力地促进了龙里县经济社会的稳定发展。

 

模式二:产业链资源整合重组

 

产业链资源整合这一方式是以壮大平台公司核心产业为目标,进行产业选择、产业扩展和产业强化,构建完整产业链。平台公司在市场整体范围内的纵向一体化,可以使处于价值链不同环节的企业采取专业化的分工与合作,实现优势互补、上下游的延伸以及体量的再扩大,发挥企业间的协同效应,推动产业转型升级。此种资源整合方式较适合以着力成为资本投资平台为定位的公司,促进培育产业竞争力,调整优化国民经济结构布局,保持对战略性产业和企业的控制力。

 

济南高新控股集团有限公司依托自身土地资源构建了完整的产业链资源整合。主要产业链涵盖园区开发运营、产业金融、实业运营。集团通过此次产业链资源整合,实现“园区开发运营+产业金融+实业运营”一体两翼业务新格局,创造可持续性效益并且通过完整产业链反哺集团。

 

模式三:依据各类资产属性整合

 

地方投融资平台业务以承担地方基础设施建设为主,依据业务公益性强弱,盈利能力有所不同。依据2015年《关于深化国有企业改革的指导意见》对国有企业的分类思路,现将国有企业分为商业类和公益类。

 

商业类即按市场化方式承担政府融资职能的国有企业,以增强国有经济活力、放大国有资本功能、实现国有资产保值增值为主要目标,主要承担处于充分市场竞争领域且能自负盈亏的项目;

 

公益类即以保障民生、服务社会、提供公共产品和服务为主要目标,主要承担纯公益型政府投资项目。

 

在实行平台公司整合重组之前明确各类资产属性,是提升平台公司资产管理效率、实现资产有效整合重组的重要基础。

 

上海城投(集团)有限公司对其集团资产进行详细分类,并依据盈利性对不同业务领域进行二次细分。公益类业务由总公司直接进行管理;商业类业务剥离至下属控股公司,进行市场化运营。通过商业类资产弥补公益类资产,实现企业的可持续化经营。

 

模式四:精深化资源整合

 

精深化资源整合主要有两大要求:第一,聚焦主业。平台公司必须聚焦实体经济,明确核心业务产业定位,做强做精主业,推动国有资本投向关系国家安全、国民经济命脉的重要行业和关键领域。第二,剥离副业。平台公司退出不具备竞争优势的非主营业务,加快剥离副业和低效资产。

 

建安投资控股集团有限公司以盈利能力为导向明确定位类金融业务为集团主业务板块,剥离基建、传媒、交通等非经营性资产,向市场化看齐,在此后不断发掘主业衍生业务,并以先发展的优势业务反哺援助后发展的业务或板块,使得转型稳中有序。

 

三、结语

 

面对新时期发展环境,平台公司要转换过往的理念和模式,科学规划整合重组的目标定位、思路及实施路径等,优化资产与负债,拓宽融资渠道,提高偿债能力和盈利能力,简化内部机构,建立现代企业制度,把行政化运营模式转变为公司化运营模式。《平台公司整合重组发展建议(下篇)》将为大家介绍整合重组要点。