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浅谈港股及港股上市的优势与价值

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【摘要】:
在对港股及港股上市展开讨论之前,需要提到一点:近年来上海、深圳等在岸金融中心的地位愈发凸显,但笔者认为,香港有其独特的经济优势,并不会因此动摇国际金融中心的地位,且仍将继续助力整个中国及亚太资本市场。

浅谈港股及港股上市的优势与价值

 

在对港股及港股上市展开讨论之前,需要提到一点:近年来上海、深圳等在岸金融中心的地位愈发凸显,但笔者认为,香港有其独特的经济优势,并不会因此动摇国际金融中心的地位,且仍将继续助力整个中国及亚太资本市场。

 

一、香港国际金融中心带来的独特优势

 

联系汇率制度:汇率稳定,融资成本随着美元量化宽松走低。

 

资本自由流动:外汇储备充分,资金外流压力低,保障货币兑换及自由流通。

 

司法制度健全:英美法系,制度完善且有效执行,不确定性及交易成本低。

 

专业服务完善:良好的商业环境、教育资源与双语环境,催生完善的专业服务。

 

税制简税率低:如低企业利得税、免征资本利得税与遗产税。

 

国家意志支持:20年6月陆家嘴论坛释放信号,支持巩固香港国际金融中心地位。

 

二、货币及交易所规定带来的优势

 

高时效性和灵活可控性:再融资和资本运作流程和限制明确,用时短且可控性强;融资新进股东无禁售期,易于引入和绑定相关方利益;可灵活使用员工激励计划等价值经营手段,管控宽松。

 

低成本与国际化:港币募资,资金成本偏低且更方便用于海外投资和并购活动;香港资本市场制度与机制与国际接轨,且自由贸易港地位助力,增强国际对手方互信互利,有利进行国际活动。

 

高管制水平:联交所制度健全,披露完整,监管充分,有助提升公司管治水平,同时香港上市平台能够吸引更多优秀人才加入。

 

同业限制少:允许控股股东和董事在上市披露和定期披露基础上从事竞争性业务。

 

三、港股“钱货场”条件在不断提升

 

资金方面:港交所聚集了亚太地区最多的国际机构、区域基金投资者。在净额结算制度基础上,随着股票通、债券通的推出,以及投资范围受限的国资背景资金日益活跃,内地资金涌入,年增速近18%,更易理解内地公司商业模式;美元低利率或将长期持续,新兴市场吸引力与资本逐利性相合,流入港股或经此北上的资金规模增长。

 

产品方面:联交所修订上市规则,新经济公司上市热度提高,中概股回归加速,市场优质企业增多,直接提高港股的成交活跃度,吸引资金流入,为中长期估值提升打下基础;港交所拥有股票、债券、外汇、期货等不同产品生态圈,已成为全球最活跃的结构性产品市场,以及亚洲(除日本外)最大的ETF市场;港交所新三年规划提出增加在港上市国际公司数量,并借助ETF、债券通南向等方式打通其它国际公司投资渠道。

 

软硬件方面:香港市场具备货币体系、英美法系、专业服务、语言、税制、内地支持、资本市场制度与机制及会计制度接轨等方面优势;香港市场较A股市场拥有更先进的监管系统和公司管理框架;持续披露/合规较美国市场灵活同时市场交易基础设施完善,服务多元且便利。